贸易 来源:证券时报·e公司 时间:2023-06-05 09:05:46
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证券时报e公司讯,华泰证券研报认为,PPI下行负增是5月市场隐藏线索,“没有涨价的弱复苏”使得投资者下修全年盈利预期,往对复苏强度不敏感、自身有独立周期的行业以及受益于PPI下行、成本减压,需求刚性的行业聚焦。进入6月,政策博弈情绪渐浓。复盘看,四轮PPI负增阶段,A股均“走出谷底”取得正收益,风格上略偏小盘、成长(弱复苏)略占优。行业上,期间毛利率能够改善的占优。前瞻来看,分子端,M1-M2剪刀差指引PPI拐点将近但缺弹性,库存(滞后PPI3-5个月)见底或在四季度,分母端面临国内银行小考、海外FOMC制约,指数级别行情或需等待,配置强主题+中低筹码+景气复苏的电子、火电、游戏、通信。
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