首页 热点 资讯 行业 财经 国内 商业 生活 快讯 法律

恒指万八附近是低吸良机,推荐关注中远海能

贸易 来源:同花顺财经      时间:2023-07-12 11:36:01

發仔导读

华盛证券投研团队出品,每周跟踪全球市场,研究港美股市场趋势、偏好以及资金流动情况,分享当周投资策略,挖掘市场投资机会!

美联储7月加息概率已达9成以上,中长线考虑在恒指18000点以下的分仓配置机会


【资料图】

ISM服务业PMI始终处于荣枯线以上,明显高于制造业指数,分化原因:1)疫情后制造业修复进度快于服务业,商品消费缺口更早进入供过于求。2)制造业的供应端对加息环境的敏感度更高,制造业PMI受生产、就业和投入价格回落的拖累。配合上周5月美国PCE物价指数同比增速(1.1%)低于预期暗示市场需求有所放缓,PMI物价分项领先CPI增速6-12个月的情况下,下半年美国商品通胀反弹的风险或相对较低。

尽管非农数据发布后冲击了市场,美元和美债收益率下跌,三大股指收跌,我们认为美国经济依然稳定,尤其是消费有韧性,控制通胀仍然是美联储首要目标,较难改变美联储对加息终点的判断,7月加息概率已经达9成以上。

上周五,恒生指数继续向下探至18300点附近,市场成交额增加到近1000亿元,但是这并不代表有更多资金入市,因为还没有达到年度平均日成交额。港股目前没有明显的走势,还在等待政策的变化,要注意政策预期踏空的风险。所以,我们认为恒生指数在18800点以下会有短期下跌风险。在寻找底部的过程中,可以根据成交额的变化来把握阶段性的行情,建议关注恒生指数在18000-18800点之间的波动,如果成交额超过1000亿,可能有短线机会。中长期来看,可以考虑在恒生指数跌破18000点时分批布局,等待政策面的利好消息。

来源:华盛证券

美国财政部长耶伦访华后,中美交流通道逐步复苏,加上中报业绩披露期临近,恒指关注估值修复的机会,TMT行业依然是增长的主轴,预计蚂蚁、腾讯等大型平台企业的金融业务在合规框架下将迎来提速,关注成交额的回升与寻找政策面的博弈机会,中长线考虑在恒指18000点以下的分注配置机会。建议关注中远海能(600026) $01138.HK ,公告预期半年报录得归母净溢利约为人民币26.5亿元,同比增长约1397%,得益于行业产能供给偏紧,投放周期较长,需求抬升大逻辑,VLCC的运价将得到有力保障,公司业绩确定性强且弹性大。

风险提示:俄乌冲突出现超预期,稳增长政策力度不及预期

本周详细分析如下:

1、上周全球主要指数表现

上周全球股指数出现回档,港股跌幅显著。美国三大指数转跌,道琼斯下跌1.96%,报33734,纳斯达克下跌0.92%,报13660,标普500下跌1.16%,报4398。欧洲股指跌幅最深,其中跌幅度最大的是德国DAX指数下跌3.37%,报15603;其次是英国富时100指数下跌3.64%,报7256;法国CAC40指数下跌3.89%,报7111。恒生指数上周下跌2.91%,报18365。恒生科技指数下跌0.26%,报3901。上证指数下跌0.17%,报3196;深证成份指数下跌0.1.25%,报10888。费城半导体指数按周下跌1.94%,报3631。芝加哥期权交易所波动指数(VIX)按周上升7.23%。

2、全球宏观经济观察

2.1海外方面

7月3日公布的美国6月份ISM制造业PMI指数为46,不及预期的 47.1,5月前值为46.9,连续第8个月萎缩,是2020年5月以来新低,持续低于50荣枯分水岭的时间创2008-2009年以来最长。

7月6日美国6月ISM非制造业PMI指数53.9,好于预期的51.3,5月前值为50.3,创四个月最快扩张速度。ISM服务业PMI始终处于荣枯线以上,明显高于制造业指数,创2015年8月以来的最大差距。

分化原因:

1)疫情后制造业修复进度快于服务业,商品消费缺口更早进入供过于求。

2)制造业的供应端对加息环境的敏感度更高,制造业PMI受生产、就业和投入价格回落的拖累。

我们认为PMI物价分项录得41.8%,较前值44.2%回落,这是年初物价分项短暂反弹后重新回升,下半年美国商品通胀反弹的风险或相对较低。

7月6日就业数据方面,美国5月JOLTS职位空缺982万人,不及预期的990万人,相对前值上修增加22万人,说明劳动力市场可能出现松动,其中医疗保健和社会援助类职位空缺减少28.5万人,金融和保险类减少13.9万人,而政府相关的职位空缺增加约6.1万人支撑了这部分数据。

美国ADP就业报告显示6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人,是市场预期的两倍多,创下2022年7月以来最大月度增幅,增幅最显著是休闲和酒店业,新增23.2万名员工。总的来看,6月美国服务业部门新增37.3万个工作岗位,而商品生产部门新增12.4万个工作岗位。

6月非农新增就业20.9万人,低于预期的22.5万人,新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录。

数据大幅回落主要受累于:

1)商业活动景气度下降,专业和商业服务需求下降,新增2.1万人就业(前值6.1万人)。

2)极端气候影响下零售业/休闲酒店业/运输和仓储业:分别减少1.1万人(前值为新增2.3万人)/新增2.1万人(前值2.6万人)/减少0.7万人(前值为新增1.7万人)。

虽然6月非农新增就业低于预期,但薪资增长依然强劲,6月平均每小时工资同比为4.4%,高于预期4.2%以及前值4.3%;环比增速为0.4%,高于预期0.3%,前值从0.3%上修至0.4%。

非农与ADP出现分化原因是:美国工资结算频率以单周、双周为主,非农仅覆盖当月12日在工资单上的员工,而ADP当月有记载于企业薪资明细中的员工数量视为就业人口,所以当打短工的人变多时,ADP 比非农更容易捕捉到这些人的工作,趋势分化出现在休闲酒店、建筑、交运仓储等行业,但两份数据在信息、专业服务、金融等行业的新增就业趋势拟合度较高,结论是就业中的兼职比例出现上升,工作机会的稳定性需要关注。

尽管非农数据发布后冲击了市场,美元和美债收益率下跌,三大股指收跌;我们认为美国经济依然稳定,尤其是消费有韧性,控制通胀仍然是美联储首要目标,较难改变美联储对加息终点的判断,7月加息概率已经达9成以上。

7月5公布的欧元区工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降 1.9%,同比下降1.5%,降幅均超过了市场预期,且为2020年12月以来首次出现同比萎缩,下滑主要由能源价格下降所推动,较去年五月,欧洲能源价格下13.3%。而欧元区6月Markit综合PMI终值从 5月份的52.8降至6月份的49.9,这是自去年12月以来首次低于荣枯分界线50,也低于初值50.3。欧元区内的企业活动增长放缓价格涨幅下降,持续加息以及通胀仍然高企的情况下,欧元区的总需求将承压。

2.2中国

上周49城整体新房成交面积296万方,同比-23.9%,环比-41%,没有好转迹象,低线城市持续恶化,其中一/二/三四线新房成交面积同比-8.3%/-8.7%/-50.2%,环比-29.2%/-28.6%/-61.7%。住建部印发《关于扎实有序推进城市更新工作的通知》,有序推进城市更新工作,建立城市体检机制。中国6月财新服务业PMI为 53.9,较前月的57.1 回落3.2个百分点,放缓至5个月来低点,但连续六个月处于扩张区间。6月财新中国综合 PMI 下降3.1个百分点至52.5为2月以来最低。

港股市场方面,周中美国6月ADP远超前值的27.8万人,美联储加息预期升温,人民币汇率再度走弱,港股受到负面冲击,中国宏观数据偏弱,市场的基本面压制着估值,憧憬政策扶持是7月份的博弈逻辑。上周五,恒生指数继续向下探至18300点附近,市场成交额增加到近1000亿元,但是这并不代表有更多资金入市,因为还没有达到年度成交额。港股目前没有明显的走势,还在等待政策的变化,要注意政策预期踏空的风险。所以,我们认为恒生指数在18800点以下会有短期的下风险。在寻找底部的过程中,可以根据成交额的变化来把握阶段性的行情,建议关注恒生指数在18000-18800点之间的波动,如果成交额超过1000亿,可能有短线机会。中长期来看,可以考虑在恒生指数破18000点时分批布局,等待政策面的利好消息。

3、行业及市场热点分析

海上运油行业

根据波罗的海交易所数据,2023年1-6月全球超大型油轮(VLCC)中东-中国航线平均日收益为43147美元/天,较去年同期增长约562%。中国石油需求上涨以及美湾、巴西原油出口对长运距航线的贡献,是 2023年上半年VLCC运价高涨的主要驱动因素。建议关注中远海能 $01138.HK ,公告预期半年结录得归母净溢利约为人民币26.5亿元,同比增长约1397%,得益于行业产能供给偏紧,投放周期较长,需求抬升大逻辑,VLCC的运价将得到有力保障,公司业绩确定性强且弹性大。

4、投资建议

南向资金整体方面,上周港股通累计净流入67亿港元,近一个月以来港股通累计净流入40亿港元,今年以来港股通累计净流入1303亿港元,总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。美国财政部长耶伦访华,中美交流通道逐步复苏,加上中报业绩披露期临近,恒指关注估值修复的机会,TMT行业依然是增长的主轴,预计蚂蚁、腾讯等大型平台企业的金融业务在合规框架下将迎来提速,关注成交额的回升与寻找政策面的博弈机会,中长线考虑在恒指18000点以下的分注配置机会。本周关注中国公布6月CPI以及美国公布6月核心PPI数据。

栏目介绍:华盛证券投研团队出品,跟踪全球市场,研究港美股市场趋势、偏好以及资金流动情况,分析拆解重点行业、公司,定期输出周度、月度、季度及个股投资策略报告,挖掘中长线投资机会。

标签:

新闻速递

精彩放送