贸易 来源：每日经济新闻 时间：2023-06-05 13:59:37
全面注册制来临，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅也并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
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上周，A股市场总共有11家公司被安排首发上会，其中10家过会，东方水利被暂缓审议。上周IPO过会率也因此上升至90.91%。
10家过会企业中，博实股份（SZ002698，股价15.78元，市值161.36亿元）旗下参股公司思哲睿，其实控人团队主要来自哈尔滨工业大学，已在手术机器人领域形成一系列核心技术和独创性成果，拥有一定竞争力，值得投资者关注。
本周，A股市场将迎来11家公司首发上会，其中，从事发动机缸体及相关汽车零部件研发生产的正恒动力在今年一季度遭遇业绩同比下滑。
A股市场本周还将迎来7家公司首发上市申购，其中包括中国西电（SH601179，股价5.35元，市值274.23亿元）分拆上市的子公司西高院。西高院是国内领先的电气领域综合性服务机构，具有极强的研发水平和产品实力，值得投资者关注。
而在港股市场，上周在港股市场IPO获受理的出门问问，正携带一众明星股东，冲击港股市场“AIGC第一股”。
上周，A股有11家公司迎来上会，包括冲击创业板的慧翰股份、思客琦、麦驰物联、嘉诺科技和泰丰智能5家公司，目标北交所上市的国子软件、鸿智科技和东方水利，冲刺上证主板上市的新黎明和众辰科技，以及目标科创板的思哲睿。其中东方水利被暂缓审议，其余10家公司成功过会。
拟上市科创板的思哲睿，主要从事手术机器人的研发、生产和销售，公司核心产品康多机器人是行业内首个在泌尿外科领域进入国家创新医疗器械特别审批程序（绿色通道）的腔镜手术机器人，已于2022年6月获得第三类医疗器械注册证。康多机器人同时也是首个在单家医院开展手术达到100台（临床试验手术）的国产腔镜手术机器人。
除了康多机器人外，思哲睿还在泌尿外科、耳鼻咽喉头颈外科、骨科等科室布局了经尿道柔性手术机器人、经口腔手术机器人等经自然腔道手术机器人，以及人工耳蜗手术机器人、脊柱内镜手术机器人等专科手术机器人产品，上述产品目前处于产品样机开发阶段。
思哲睿的实控人及其一致行动人是一个主要来自哈尔滨工业大学的团队，其中公司实控人杜志江在2008年至2022年担任哈工大机器人研究所副所长，是中国医疗机器人行业领军人物；公司董事闫志远曾担任哈工大机电工程学院助理研究员；公司技术顾问王伟东和顾问董为目前仍是哈工大机电工程学院副教授和教授；公司事业部总监王建国曾担任哈工大机器人研究所外聘工程师。
除了实控人及其一致行动人团队外，博实股份为思哲睿的第二大股东，持股比例为13.46%。
思哲睿的研发强度也较高，2020年至2022年各年度，思哲睿的研发费用分别为2889.53万元、6062.97万元和1.54亿元，而其在对应期间的营业收入分别仅为66.31万元、103.89万元和5.94万元，也因此，思哲睿在上述各年度的扣非后归母净利润分别为-3838.17万元、-7832.83万元和-2.50亿元，仍处于持续亏损状态。
2023年一季度，思哲睿的营业收入为844.18万元，扣非后归母净利润为-9178.77万元，营收规模和亏损额同比均有所扩大。
上周，总共有5家公司入列“黄榜”，除了上会被暂缓审议的东方水利外，还有主动撤回IPO项目的硅动力、联川生物和嘉晨智能，以及变更为“中止审查”状态的和创科技。
上述5家公司中，拟上市科创板的嘉晨智能主要从事车辆智能驱动控制系统的研发、生产和销售。按照招股书，工业车辆领域的智能驱动控制系统技术门槛较高，七成以上市场被外资品牌占据，而嘉晨智能是国内供应商中的领先企业。2021年，嘉晨智能电机驱动控制系统在我国新能源工业车辆的市场占有率为13.60%，整车控制及智能网联系统在我国工业车辆领域的市占率为7.48%。
不过，嘉晨智能对其关联方杭叉集团（SH603298，股价19.80元，市值185.24亿元）存在较大的依赖关系。2019年至2021年各年度，嘉晨智能对杭叉集团的销售收入分别为7123.79万元、1.04亿元和1.49亿元，分别占公司当年整体营收的45.75%、50.27%和52.66%。
根据杭叉集团年报，其在2022年对嘉晨智能的商品采购金额就达1.78亿元，较2021年的金额进一步提高。
与此同时，记者还注意到，《河南经济报》2022年5月的一篇报道《郑州航空港经济综合实验区税务部门税惠加持助力企业实现“加速跑”》显示：“2021年，该公司（即嘉晨智能）享受研发费用加计扣除2400万元，享受高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税额约320万元，税负的减轻大大增强了企业的研发热情。”
上述《河南经济报》报道中嘉晨智能享受的研发费用加计扣除金额2400万元，占到嘉晨智能2021年利润总额5725.17万元的41.92%。
本周，A股市场将有11家公司首发上会，分别为冲击上证主板上市的热威电热等4家公司，目标创业板的容汇锂业等4家公司，冲击深证主板的永达股份，目标科创板的广钢气体，以及目标北交所的路桥信息。
上述11家公司中，广钢气体主要从事以电子大宗气体为核心的工业气体的研发、生产和销售，是国内领先的电子大宗气体综合供应商。
根据此前对交易所问询函的回复，广钢气体有13项应用于主营业务的发明专利，其中有2项是来自合资公司的发明专利，有2项是受让而来的专利。针对交易所质疑公司是否具有持续研发能力，广钢气体表示，公司研发支出在报告期内持续快速增长，在技术储备方面也围绕集成电路制造等新进制程需求持续研发气体的新技术、新方案。
润际新材从事高浓度合金元素添加剂、晶粒细化剂等新型金属功能材料研发、生产、销售。招股书显示，公司向世界500强、大型钢铁或铝合金企业及境内外上市企业集团的收入占营业收入的比例超过80%。
不过，润际新材的业绩存在一定波动性，2020年至2022年各年度，润际新材的营业收入分别为6.72亿元、17.37亿元和16.73亿元，扣非后归母净利润分别为1137.69万元、1.87亿元和1.79亿元。与此同时，润际新材在各年度的税收优惠合计金额分别为1908.43万元、1.65亿元和1.66亿元，占公司税前利润的比例分别高达133.09%、75.05%和98.59%。
天助畅运主要从事以疝修补产品为代表的普通外科医疗器械的研发、生产和销售。招股书显示，按照销售收入排名，2021年天助畅运在我国疝修补片市场排名第三，仅低于碧迪医疗和美敦力，高于强生。
不过，上述关于天助畅运在行业内地位的信息，出自于标点信息的《中国疝修补片行业市场研究报告》，而天助畅运以10万元购买了该报告，被交易所质疑该报告是否专门为天助畅运本次IPO专门定制，天助畅运则对此进行了否认。
此外，截至2022年末，天助畅运的商誉价值达4908.67万元，占公司资产总额的13.38%，也存在一定商誉减值风险。
正恒动力主要从事发动机缸体及相关汽车零部件产品的研发、生产和销售，主要产品包括发动机缸体和其他各类铸铁、铸铝零部件产品等。
值得一提的是，正恒动力的产品主要用于传统燃油车市场，目前正遭遇新能源汽车的挑战。在2023年一季度，正恒动力的营业收入和扣非后归母净利润就分别同比下滑了14.18%和19.99%。
上周，新股市场有7家公司迎来首发上市，包括来自科创板的C新相微（SH688593，股价21.51元，市值98.84亿元）等2家公司，来自创业板的C鑫宏业（SZ301310，股价65.76元，市值63.85亿元）等2家公司，来自北交所的星昊医药（BJ430017，股价10.35元，市值12.69亿元）等2家公司，以及来自深证主板的C翔腾（SZ001373，股价61.94元，市值42.54亿元）。
上述7家公司中，C新相微录得了上市首日最高涨幅，收涨88.46%，但C鑫宏业和星昊医药在上市首日分别收跌2.26%和11.46%。
与此同时，上周还有硅数股份、北斗院等17家公司IPO被受理。其中，北斗院主要从事无线电信号的生成、测量和处理，形成了导航仿真与测试评估、时空安全与增强、航天测控与地面测试三大业务方向。
数据来源：交易所
而在本周，A股市场康力源、西高院等7家公司将迎来申购。
由中国西电进行分拆上市的子公司西高院，是国内领先的电气领域综合性服务机构，主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。
在研发水平方面，截至2022年末，西高院是13个IEC国内技术对口单位和12个国家标委会、2个行业标委会秘书处挂靠单位，是国家电气设备领域重要的应用型研究机构和技术创新平台。
在产品竞争力方面，招股书显示，西高院是国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，拥有国家高压交、直流输变电装备试验领先的技术水平和市场地位。西高院的客户包括西电集团、平高集团、施耐德等国内外大型电气设备制造商、国家电网及南方电网下属单位等。
从业绩表现来看，2020年至2022年各年度，西高院的营业收入分别为3.45亿元、4.47亿元和5.21亿元，扣非后归母净利润分别为4639.13万元、6083.21万元和1.12亿元，在报告期内处于持续增长状态。
上周，国内AI创企出门问问赴港交所IPO获得受理，有望问鼎港股市场“AIGC第一股”。成立于2012年的出门问问以AIGC和语音交互技术为核心，形成了AI软件解决方案和AIoT解决方案两大产品体系，面向内容创作者推出了写作、绘画、配音、数字人等AIGC产品。
值得一提的事，出门问问在2020年就已推出通用大模型（UCLAI），并于2023年4月将其升级为“序列猴子”。
与此同时，出门问问也是为数不多已实现盈利的AI公司。招股书显示，2020至2022年各年度，出门问问年度营收分别为2.65亿元、3.98亿元和5亿元，公司经调整净利润分别为-1.57亿元、-7343.9万元和1.09亿元。
此外，出门问问此前已进行多轮融资，投资方包括红杉资本、歌尔股份（SZ002241，股价19.31元，市值660.48亿元）、真格基金等诸多国内外明星机构、企业。
