贸易 来源：华金证券股份有限公司 时间：2023-05-14 15:33:32
投资要点
(资料图)
华金交运行业观点更新：
中特估提前提示迎来调整期：本周伊始市场依旧如火如荼热烈追捧“疫情复苏中特估”，我们在上周反而提前提示“判断已经进入第一阶段的小高潮”，本周下半周市场如期迎来剧烈调整。
中特估后续需要高度关注基本面改善：铁路、港口和公路等“疫情复苏中特估”行情在第一阶段的小高潮，以反映预期和业绩之间的虚实结合为主；后续将主要体现在公司基本面改善程度，以实为主。
2023 航空弱贝塔，结构机会在酝酿：在主要航空公司一季报低于预期以及五一出行数据预期兑现之后的背景下，航空股进入回调阶段。虽然我们仍然判断2023 年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，个股结构性的机会在酝酿。
廉价航空有望成为旺季结构胜负手：作为可选消费，因私出行旅客对于票价始终敏感；在民航收益管理新时代，航空旅客有望向廉价航空挤出，同时欧美出境旅客向东南亚和东亚挤出；廉价航空有望成为旺季结构胜负手。
建议关注：春秋航空、吉祥航空、铁龙物流、北部湾港
交通运输行情周回顾：
本周交通运输指数下跌2.97%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023 年1 月至今累计上涨幅度为-0.95%，在30 个一级子行业中排名第18 位。本周交通运输指数下跌2.97%，在30 个一级子行业中排名20 位。
本周公交上涨、公路和航运跌幅较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023 年1 月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为14.58%、14.48%和13.14%。本周交通运输三级子行业中，公交、公路和航运涨幅分别为+1.64%、-0.25%和-0.96%。
交通运输本周重大事件：
民航局发布《2022 年民航行业发展统计公报》：2022 年全行业实现营业收入6328.9 亿元，同比-15.8%，亏损2174.4 亿元，同比增亏1374.6 亿元；全行业完成旅客周转量3913.87 亿人公里，同比-40.1%；全行业完成旅客运输量25171.32 万人次，同比-42.9%；全行业在册运输飞机平均日利用率为4.35 小时，同比减少2.27 小时；正班客座率平均为66.6%，同比降低5.8 个百分点。
风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期
标签：
下一篇：最后一页
